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交银国际:招行(03968-HK)盈利增速快于同业且拨备和资产质量强劲 维持买入

交银国际发布报告指,招行(03968-HK)2021年1季度净利润同比增长15.2%,较2020年的5%大幅提速。1季度的平均净资产收益率/平均资产回报率分别同比增长0.8个百分点/17基点至19.5%/1.27%。收入/拨备前利润同比增长11%/9.4%。交银预计2021年全年净利润增长达到17%,因2020年1季度的基数相对较高。

交银国际发布报告指,招行(03968-HK)2021年1季度净利润同比增长15.2%,较2020年的5%大幅提速。1季度的平均净资产收益率/平均资产回报率分别同比增长0.8个百分点/17基点至19.5%/1.27%。收入/拨备前利润同比增长11%/9.4%。交银预计2021年全年净利润增长达到17%,因2020年1季度的基数相对较高。

报告指招行1季度净息差为2.52%,同比下降4个基点,远好于20年(-10个基点)。由于资产收益率升高和2020年后期基数较低,交银预计2-4季度息差同比下降幅度将继续收窄。手续费收入在1季度同比增长23%,显着高于20年的11%,主要是受财富管理费的推动。零售银行业务资产管理规模环比增长7.3%。

1季度末不良贷款率环比下降5个基点,拨备覆盖率环比上升1个百分点。不包括子公司,招行的逾期和关注类比率在1季度环比下降5个/6个基点。交银维持目标价78港元及买入评级,因为该行的盈利增速快于同业,拨备和资产质量强劲,且盈利能力出色。目标价对应2021年市净率2.3倍。

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作者: admin

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